费用率

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费用一般称为“三费”，包括销售费用、管理费用和财务费用，我们在计算企业费用率时，不能简单地认为费用率=（销售费用+管理费用+财务费用）÷营业收入，而是要单独考虑财务费用的正负情形。如果财务费用是正数（利息收支相抵后，是净支出），就把它和销售、管理费用加总一起除以营业收入计算费用率；如果财务费用是负数（利息收入相抵后，是净收入），就只用（销售费用+管理费用）除以营业收入计算费用率。

启舟之路：财务费用是负数，已经是收入不是支出，一般我们眼里，费用就是支出，财务费用例外。
杪商不语：跟着马老师总会进步。
清者自清888：跟着你的思路走学到好多知识 。

马靖昊：财务报表分析，绝对不是简单的照书本依葫芦画瓢。

一般来讲，如果一家企业的三项费用（销售费用、管理费用及正的财务费用之和）能够控制在毛利润的30%以内，说明产品竞争力很强，属于优秀的企业；在30%～70%区域，仍然是具有一定竞争优势的企业；如果费用超过毛利润的70%，通常而言，产品处于红海之中，竞争力弱，属于经营比较困难的企业。

通过分析期间费用率指标，可以了解一家公司的成本管控能力。期间费用率越低，公司的成本管控能力就越强。

毛利率高，期间费用率低，净利润率才可能高。可以用费用率/毛利率这个比值来进一步分析一家企业的成本控制能力以及经营成果变化原因。这个比值越低，说明毛利扣掉费用后的利润越高，这样的公司成本控制能力强，经营成果好。这个比值的判断标准是：费用率/毛利率＜65%。

优秀的公司一般都＜40%，这个比例越小，说明公司成本费用的掌控能力越强，如果费用率/毛利率＞65%，则证明公司的成本费用控制能力比较弱。在选股时，一般可以将期间费用率与毛利率的比率大于 65%的公司淘汰掉。

启舟之路：浅显易懂，其实多看看上市公司的财务报表，也会得出与马老师类似的结论。

是摩步不是机步啦：想跟你学。

最终守夜人五：实为真知灼见。

销售费用率是指公司的销售费用与营业收入的比率，销售费用率越高说明企业产品销售花费的成本越大、销售难度也越高，这也预示着企业产品缺乏竞争力，通常毛利率较低。如果一家公司的销售费用率远高于同行业公司，可能是出现以下情况：

一、可能是该公司在营销过程中存在商业贿赂等违法违规行为。

泰山大兄弟：销售费用低，不愁卖，爱买不买。销售费用高，不好卖，要多花钱忽悠。
马靖昊：如果一家企业出现过高的销售费用，比如销售费用率超过50%以上，则基本上可说明该企业正在采用最直接最高效的方法来营销——商业贿赂，这不需要过多的创意，文化越低，胆子越大，出手越大方，销量上升越快。

二、也可能是由于该公司产品缺乏竞争力，为驱动产品销售不得不大投入，有的公司甚至会出现销售费用高于营业收入的情况，这可理解为赔本赚吆喝，靠“烧钱”的互联网企业常常会出现这种情况。

案例：2011—2020年，伊利股份的10年平均销售费用率为21.29%，但是贵州茅台的平均销售费用率只有4.29%。换句话说，伊利股份每卖100块钱的货，就得至少拿出21块钱用作销售支出，但是贵州茅台只要拿出来4块钱就可以了。可见销售费用率越高说明企业产品销售花费的成本越大、销售难度也越高。

销售费用率甚至会出现大于100%的极端状况，比如百济神州的销售费用率有点吓人，超过100%了，卖100块钱产品花120块钱销售费用，很多互联网企业初期圈地是这么玩的，制药企业也这么玩就很激进了。

销售费用率主要看两点，数值和变动趋势。一般来说，销售费用率小于 15%的公司，其产品比较容易销售，销售风险相对较小。销售费用率大于 30%的公司，其产品销售难度大，销售风险也大。

在这里，我建议将销售费用率改称为“销售难度率”，这样更便于理解。

可以再进一步，将毛利率与销售费用率结合起来进行分析。

如果一个公司毛利率较高，说明公司产品的竞争力相比同行业其他公司要强，公司在产品销售方面应具有一定的谈判优势。可以推断，公司销售费用占营业收入的比重也不会很高。如果公司毛利率远高于同行业，同时其销售费用率也远高于同行业，这就不合情理了，那么该公司要么在销售中搞了贿赂，比如医药企业的销售费用和毛利率双高的现象；要么可能做了假账。同样，如果公司毛利率远低于同行业，同时其销售费用率也远低于同行业，也一样不合情理。

毛利率与销售费用率的关系一般应呈现负相关关系。

好企业一般是销售费用率逐步走低，叠加毛利率提升，净利率逐年改善。差企业一般是销售费用率逐步走高，叠加毛利率下降，净利率逐年恶化。

Daaaaaancie：医药企业的销售费用和毛利率就是双高的情况。
马靖昊: 是的，前几年，小小一片药，从生产企业到患者，需要历经公立医院药品采购的诸多环节，药企支付给招标机构、医院负责人、医药代表、医生等的费用，最终都会叠加在这片药的售价上。这部分商业贿赂“成本”是药价虚高的“直接推手”，这就是老百姓看不起病的原因。

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